У јануару 2025. године, цена сребра је била ниска за 30 долара по унци. Јуче – само дванаест месеци касније – премашила је 93 долара, забележивши рекордни ниво. Ово није краткотрајни скок изазван само спекулацијама – његов нагли раст долази након смањења физичке понуде, растуће индустријске потражње и растућег геополитичког утицаја на критичне материјале. Његов раст крајем 2025. године – са 45 долара по унци 28. октобра на 83 долара само два месеца касније – у почетку је изгледао као кратак налет пре него што је одмах након тога пао. Али од Нове године, раст цена се наставља и замах се осећа јачим него икад. Дакле, шта га покреће и шта... стварно Шта се дешава ако настави да расте? Да ли исте структуре које су деценијама држале сребро под контролом и даље могу да функционишу ако потражња за физичким металом настави да расте? 

Сребро – где се индустријска потражња сусреће са нееластичношћу понуде

Сребро се понаша другачије од злата због растуће индустријске потребе. Отприлике половина годишње потражње за сребром долази из производње, укључујући електронику, соларне панеле, медицинску опрему и батерије за електрична возила. Злато је дуго могло да стоји у трезорима на неодређено време, док се сребро активно троши. 

Главна разлика је у томе што је понуда сребра нееластична. Већина сребра се не вади самостално, већ се производи као нуспроизвод рударења бакра, цинка и олова. Када цене сребра порасту, рудари не могу једноставно повећати понуду осим ако се не повећа и производња основних метала. То значи да понуда реагује споро, ако уопште реагује. 

Ово ствара структурни проблем. Индустријска потражња стално расте са пројектима електрификације, дигитализације и енергетске транзиције, док понуда остаје углавном фиксна на краћи и средњи рок. За разлику од других роба, сребро не може лако преплавити тржиште када цене расту. Као што сада видимо, таква асиметрија значи да се цена нагло креће када се повећа притисак потражње. 

Може ли сребро заиста наставити да расте?

Са око 90 долара по унци, већ је астрономски скупо у поређењу са ценама из последњих година. Па ипак, многи аналитичари тврде да је сребро још подцењено чак и по овим рекордно високим ценама с обзиром на његову функцију и реткост. 

Тржиштем су дуго доминирали папирни уговори, а не физичко поравнање. Али ако би се цена сребра одређивала искључиво на основу физичке доступности и индустријске потребе, и ако би се... дисторзије на тржишту фјучерса, често се тврди да је његова „стварна“ цена око 150 долара/унцу – неке процене је чак и виша.  

Ако сребро заиста је крене ка 150 долара, последице би биле тренутне. Индустријски корисници би се суочили са знатно вишим трошковима улагања, што би смањило марже соларних панела и приморало произвођаче електронике да покушају са заменом и штедњом – смањујући сребро по јединици где год је то могуће. Међутим, многе примене једноставно не могу заменити сребро без губитка перформанси. 

Како цена наставља да расте, тржиште се тихо суочава са новим питањем: колико сребра чини модерну економију... заправо потреба – и по којој цени? 

Кинески растући утицај на сребро

Сада се, поред ограничења у снабдевању, налази и геополитика – посебно све већа контрола Кине над глобалним снабдевањем стратешким материјалима. Пекинг је 2. увео нова правила за лиценцирање извоза.^nd Јануар 2026. није у потпуности забранио извоз сребра, али је приступ условљен и мање транспарентан.  

Кина је дубоко укорењена и у рафинацији сребра и у производњи после њега. Више од половине светске понуде протиче кроз земљу из једног или другог разлога. Дакле, сада када су контроле пооштрене, остатак света може очекивати веће потешкоће. Могућност одложеног или ограниченог извоза приморала је произвођаче који нису из Кине да раније обезбеде снабдевање и агресивније складиште залихе како би избегли веће премије. 

Ова тактика није јединствена само за сребро. Шири приступ Кине ретким земним металима и другим стратешким металима такође је повећао њихов геополитички утицај. Померио је преговарачку моћ, повећао регионалне разлике у ценама и појачао важност физичког приступа у односу на „папирно“ сребро и друге кључне материјале. 

Покушали су да то сузбију - и није успело

Како је цена сребра расла, берзе су више пута повећавале захтеве за маржом. На папиру, ово је стандардно управљање ризиком: већа волатилност захтева више колатерала. Али у стварности, ова повећања марже несразмерно утичу на трговце са левериџом и мање фондове, приморавајући их на ликвидацију током раста. 

У међувремену, велике институције са дубоким билансима стања могу да апсорбују ове промене, док мањи трговци, штедише за пензију или свакодневни инвеститори не могу. Овај потез испражњава „малог играча“, привремено стабилизује цене и омогућава великим играчима да надокнаде евентуалне губитке од неуспелих кратких позиција.  

Ово се ефикасно своди на сузбијање – заштиту великих „кратких“ позиција и одржавање реда на тржишту где папирно сребро знатно премашује физичку понуду. О томе смо детаљније писали у ранијем чланку: Цена сребра је намерно пала (поново) – шта се заиста догодило? 

Видели смо то раније - Или јесмо?

Сребро је и раније скочило и било потиснуто. 1980. и 2011. године, драматичан пад цена довео је до наглог раста цена пре него што га је регулаторна интервенција – путем повећања маржи – одмах затим срушила. 

Али тренутни тренд се разликује на неколико кључних начина. Овог пута, цену не покреће једна спекулативна сила, и она није заштита од финансијске кризе. Уместо тога, она се одвија упоредо са структурном индустријском потражњом, ограниченом понудом и геополитичким трењем – а све је то другачије него раније. 

Наравно, ово не гарантује трајност новог, вртоглавог раста цене сребра. Али то значи да раст изгледа има корене у фундаменталним факторима који нису постојали у претходним циклусима, а овог пута COMEX није успео да га заустави – за сада. 

Шта се даље дешава?

Неколико сигнала ће одредити да ли ће се кретање сребра наставити, зауставити или преокренути: 

• Трендови индустријске потражње, посебно примена соларне енергије и производња електронике 

• Индикатори физичког тржишта као што су регионалне „премије“ цена и ограничења испоруке 

• Акције на берзи, укључујући даље измене марже или уговора (као што је даље повећање маржи на COMEX-у) 

• Политика Кине, посебно свако проширење или јачање нових контрола извоза 

• Границе супституције, које откривају колико се потражња реално може прилагодити вишим ценама и да ли се потребе за сребром у индустрији могу смањити 

Финал Тхоугхт

Раст цене сребра са 30 на 90 долара разликује се од претходних скокова. Поновни појава метала није само прича о цени – она тера на разрачунавање између апстрактних „папирних“ тржишта и физичких ограничења. Деценијама се трговало као да је доступност теоретска, а понуда еластична, али протеклих дванаест месеци сугерише супротно. Где год да кренемо одавде, обећава да ће бити неравно путовање. 

Експозу је хитно потребна ваша помоћ…

Подржите излагање

Можете ли, молим вас, помоћи да се одржи рад искреног, поузданог, моћног и истинитог новинарства часописа The Expose?

Ваша влада и велике технолошке организације
покушајте да утишате и искључите The Expose.

Зато нам је потребна ваша помоћ да бисмо осигурали
можемо наставити да вам доносимо
чињенице које мејнстрим одбија.

Влада нас не финансира
да објављују лажи и пропаганду на својим
у име као што су мејнстрим медији.

Уместо тога, ослањамо се искључиво на вашу подршку. Зато
молимо вас да нас подржите у нашим напорима да донесемо
ви искрено, поуздано, истраживачко новинарство
данас. Безбедно је, брзо и једноставно.

Молимо вас да изаберете жељени начин испод како бисте показали своју подршку.

Месечна претплата

Месечна донација

Једнократна донација

Купите нам кафу

Останите ажурирани!

Останите у току са вестима путем имејла

Даили Дигест

Објаве из америчких вести

Вести из Велике Британије

Објаве о светским вестима

Све објаве вести

Да ли си човек? 2 + 5 =

Ратови који се воде због нафте

Потребна нам је ваша помоћ овог марта — независно новинарство зависи од вас

Нигеријска војска уговара приватну компанију коју подржавају амерички инвеститори за развој дронова вођених вештачком интелигенцијом

Још један „дан борбе против исламофобије“ УН прошао је без признања мржње према немуслиманима приказане у Курану

Г. Калдер

Ја сам Џорџ Калдер — доживотни трагач за истином, ентузијаста за податке и човек који поставља питања без извињења. Већи део две деценије сам провео копајући по документима, дешифрујући статистику и доводећи у питање наративе који не издржавају проверу. Моје писање није о мишљењу — већ о доказима, логици и јасноћи. Ако се не може поткрепити, не припада причи. Пре него што сам се придружио Expose News-у, радио сам у академским истраживањима и анализи политика, што ме је научило једној ствари: истина ретко је гласна, али је увек ту — ако знате где да тражите. Пишем зато што јавност заслужује више од наслова. Ви заслужујете контекст, транспарентност и слободу критичког размишљања. Без обзира да ли анализирам владин извештај, анализирам медицинске податке или разоткривам медијску пристрасност, мој циљ је једноставан: пробити се кроз буку и изнети чињенице. Када не пишем, наћи ћете ме како планинарим, читам непознате историјске књиге или експериментишем са рецептима који никада не испадну сасвим тачни.

Погледајте пуну биографију