Однос дуга Француске према БДП-у значајно је порастао, са 60% у 2000. години на 113% до краја 2024. године, а очекује се да ће трошкови сервисирања дуга постати друга највећа ставка буџета до 2026. године.
Земља такође пролази кроз политичку кризу. Премијер Франсоа Бајру се бори да усвоји буџет за 2026. годину и обезбеди већину.
Финансијске и дужничке кризе се не решавају толико колико се прикривају политичким акцијама усмереним на ублажавање тржишне забринутости, пише Фабијан Винтерсбергер.
Немојмо изгубити контакт... Ваша влада и велике технолошке компаније активно покушавају да цензуришу информације које је објавио The Екпосе да задовоље сопствене потребе. Претплатите се на наше имејлове сада како бисте били сигурни да ћете добијати најновије нецензурисане вести у вашем пријемном сандучету…
Напомена: Пошто је Винтерсбергеров чланак објављен раније данас, Себастијан Лекорну је ступио на дужност новог премијера, пети премијер Француске у последње две године, док протести „Блокирај све“ потресају земљу. Национални покрет „Блокирај све“ усмерен је на супротстављање влади председника Емануела Макрона, политичком естаблишменту и планираним смањењима буџета у оквиру мера штедње.
Француска финансијска беда је лош знак за друге земље
By Фабиан Винтерсбергер, како је објављено од стране Дневна економија
„Историја се не понавља, али се често римује“, позната је изрека која се приписује америчком писцу Марку Твену. Када читате данашње вести о француској влади и њеној дужничкој ситуацији, није неуобичајено да вам та изрека падне на памет.
Поновно разматрање европске дужничке кризе
Прошло је око 15 година откако се Европска унија („ЕУ“) суочила са својим прва тешка кризаКао резултат последица Велике финансијске кризе 2008. године, континент је упао у вишегодишњу дужничку кризу која је донела огромне економске тешкоће многим чланицама еврозоне.
Тада су у центар пажње финансијских тржишта доспеле такозване државе PIIGS (Португал, Ирска, Италија, Грчка и Шпанија). Након евро је имплементиран У 2002. години, ове земље су могле да емитују државни дуг по стопама које никада раније нису виделе. Није изненађујуће да политичари нису могли да издрже притисак и емитовали су све више и више дуга у покушају да доведу своје земље до просперитета.
Као и увек, ствари које звуче превише добро да би биле истините испоставе се да нису истините. А када је апетит за новим задуживањем и ризичним кредитима спласнуо након што је балон на тржишту некретнина у САД почео да пуца, било је само питање времена када ће се криза проширити и утицати на европске земље које су гомилале дуг под режимом ниских каматних стопа.
Разлике у каматним стопама државних обвезница у поређењу са немачким бундовима (фигуративно „америчким трезорским обвезницама“ еврозоне) значајно су се прошириле. Марио Драги, тадашњи шеф Европске централне банке („ЕЦБ“), усмено је интервенисао својим чувеним говором „Шта год да је потребно“ и разлике у каматним стопама су поново почеле да се смањују. Грчка је изузетно патила током кризе. Ствари су се погоршале до тачке... захтевајући финансијску подршку ЕУ и Међународног монетарног фонда („ММФ“).
ЕУ је такође успоставила политичке инструменте, који су некако заобилазили клаузулу о „нема финансијске помоћи“ из Мастрихтског споразума. На крају, могло би се рећи да криза није решена, већ је прикривена политичким акцијама усмереним на ублажавање нервозе финансијских тржишта.
Акумулација дуга француске владе
Иако Француска у то време није нужно била фискално штедљива земља, није доспела у центар пажње. Приметно је да је расподела ризика каматних стопа Француске у односу на немачке државне обвезнице била знатно већа током врхунца кризе сувереног дуга 2010-их у поређењу са садашњим нивоом.
Оно што се променило јесте дужничка ситуација француске владе. Године 2000, однос дуга Француске према БДП-у износио је приближно 60 процената и од тада је наставио да расте. До 2010. године попео се на 84 процента. Крајем 2019. године био је близу 100 процената и порастао је на 113 процената до краја 2024. године. У процентима, њен дуг је растао много брже од италијанског.
Такође је вредно напоменути да је однос био сличан немачком до 2008. године, након чега се значајно разликовао.
Међутим, још у 2010-им, када су каматне стопе падале и биле близу нуле, било је много лакше рефинансирати тај дуг. Ширење дефицита имало је ограничене последице, јер је задуживање постајало све јефтиније и јефтиније.
Међутим, када каматне стопе почну да расту, мора се позајмљивати све више новца само да би се платила камата на дуг. У Француској, део трошкова сервисирања дуга је на путу да постане друга највећа буџетска ставка до 2026. године. Монд пријавио:
Према владиним прогнозама, очекује се да ће сервисирање дуга бити друга највећа ставка јавне потрошње у 2026. години, са пројектованих 75 милијарди евра. То би је поставило знатно испред националних расхода за образовање и одбрану, али иза надокнаде пореза предузећима и појединцима (повезано са пореским олакшицама и другим шемама подстицаја).
Иако је величина француског дуга и даље далеко мања него у Грчкој, финансијска тржишта постају забринута због путање дуга. На пример, док је Грчка спровела фискалне мере и економске реформе како би смањила свој дефицит и доживела солидан економски раст последњих година, Француска бележи све већи дефицит од 2022. Тренутно, ММФ чак антиципатес да ће Француска имати већи однос дуга и БДП-а него Грчка.
Текућа политичка криза
Поред погоршања фискалне ситуације, Француска се налази и у политичкој кризи. Током кризе сувереног дуга 2010-их, Француска је остала стабилно политичко окружење. Ти дани су давно прошли.
Емануел Макрон је 2022. године обезбедио победу на председничким изборима која је била ближа него што се очекивало у односу на кандидаткињу крајње деснице Марин Ле Пен. У пролеће... 2024Макрон је позвао на ванредне изборе, што је резултирало значајном победом крајње деснице у првом кругу. Ипак, други круг је завршен изненађујућом победом левичарског Новог народног фронта.
Мишел Барније, бивши комесар ЕУ, постао је премијер у септембру, само да би... изгубити гласање о поверењу у децембру 2024. након што није успео да обезбеди већину за свој буџет. Постао је премијер са најкраћим мандатом у Француској у Петој републици.
Тренутна политичка криза
Барнијеов наследник, Франсоа Бајру, није био у стању да смири политичке турбуленције и реши буџетске проблеме. Он позван посебна уставна овлашћења за усвајање буџета за 2025. годину и користио је уступке левици како би преживео неколико гласања о поверењу.
У марту, Бајру предложено проширење пореза на богате и механизам који приморава људе са „прекомерном штедњом“ да улажу у одбрамбене расходе. Француски академици су стали иза њега и објавили оп-ед in Монд у знак подршке опорезивању „ултрабогатих“. Па ипак, доказ из Норвешке сугерише да би такве акције могле довести до нижих, а не до виших пореских прихода.
Међутим, Бајру до сада није успео да обезбеди већину за буџет за 2026. годину, који такође ciljevi за драстично смањење трошкова. Као резултат тога, одлучио је да предузме акцију: На конференцији за новинаре 25. августа, он звао за гласање о неповерењу у Парламенту, које је изгубио 8. септембра.
Позивање ММФ-а: политички маневар
Као резултат тога, распон ризика на француским државним обвезницама спикед на највиши ниво од јануара. Министар финансија Ерик Ломбард упозорио да би ванредни избори (након што је Бајру изгубио гласање о поверењу) могли чак резултирати и финансијском помоћи од стране ММФ-а. Његов коментар је долио још уља на ватру.
Ипак, упозорења су очигледно била политички маневар да се изврши притисак на посланике да подрже Бајруа 8. септембра. Постоји... нема чврстих доказа да ће Француској тренутно бити потребна помоћ ММФ-а, нешто што је Кристин Лагард (шефица ЕЦБ) потврђен такође. Кретање цена државних обвезница након Бајруовог губитка није довело до повећања распона ризика за француске државне обвезнице.
Француска: Упозорење Сједињеним Државама
Иако се може само нагађати, највероватнији исход је комбинација виших пореза и повећане државне потрошње, што затим не испуњава очекивања и повећава однос дуга према БДП-у. Финансијска тржишта ће мере оценити као успешне када се јасно види њихова ефикасност.
Ипак, Американци би требало да прате дешавања у Француској јер би то могло дати представу о томе куда се САД крећу ако наставе да гомилају дуг. Иако председник Трамп генерално промовише ниске порезе и наклоњен је бизнису, он је такође... изјавио да је отворен за веће опорезивање богатих Американаца када је то потребно. Ипак, такав сценарио тренутно делује мало вероватним. На крају крајева, Сједињене Државе нису Француска и даље имају знатно нижи однос дуга и БДП-а.
Али гомилање дугова изнад нивоа који се обично виђају само у ратно време, у ери када су се каматне стопе управо вратиле на историјски нормалне нивое, такође би могле довести до повећане нервозе на финансијским тржиштима у неком тренутку. Уколико би се такав случај догодио, САД би се такође могле суочити са сличним даном обрачуна. Ипак, САД такође имају користи од своје привилегије да емитују светску резервну валуту. Мало је вероватно да ће ова привилегија нестати у блиској будућности због недостатка одрживих алтернатива.
О аутору
Фабиан Винтерсбергер, обученог економисту, ради као трговац каматним стопама у једној аустријској регионалној банци. Преко свог недељног билтена, „Недељник Винтерсбергер„, он нуди анализе финансијских тржишта и економских догађаја утемељене у аустријској традицији.
Издвојена слика: Припадници полиције за сузбијање демонстрација сукобљавају се са демонстрантима током протестног покрета „Bloquons tout“ („Блокирајмо све“) у Паризу, 10. септембра 2025. (лево). Извор: ГардијанФранцуски премијер Франсоа Бајру напушта Народну скупштину након резултата гласања о поверењу владином буџету штедње (десно). Извор: Даили Маил
Експозу је хитно потребна ваша помоћ…
Можете ли, молим вас, помоћи да се одржи рад искреног, поузданог, моћног и истинитог новинарства часописа The Expose?
Ваша влада и велике технолошке организације
покушајте да утишате и искључите The Expose.
Зато нам је потребна ваша помоћ да бисмо осигурали
можемо наставити да вам доносимо
чињенице које мејнстрим одбија.
Влада нас не финансира
да објављују лажи и пропаганду на својим
у име као што су мејнстрим медији.
Уместо тога, ослањамо се искључиво на вашу подршку. Зато
молимо вас да нас подржите у нашим напорима да донесемо
ви искрено, поуздано, истраживачко новинарство
данас. Безбедно је, брзо и једноставно.
Молимо вас да изаберете жељени начин испод како бисте показали своју подршку.
Категорије: Бреакинг Невс, Свет Вести
Нема дуга… никада га није ни било!
Патимо од преварних пракси лихварства на фиат валутама. А људи који имају користи су банкари и појединци који разумеју корупцију.
Економија заснована на дугу увек пропада због лихварства на нултим вредностима фиат валута и то је основни узрок инфлације.
Знају да је поломљено и да ће се срушити, па су одустали од претварања.
Само самобогаћење за њих, њихове повезане пријатеље.
Из пепела ће се појавити дигитална валута и потпуна контрола над свим што једемо, кажемо и где путујемо.